美国知名专栏作家乔-诺塞拉(Joe Nocera)上周六在《纽约时报》撰文指出,面对微软出价不菲的收购请求,雅虎首席执行官(CEO)杨致远固执己见拒不接受,此举说明杨致远根本没有把 雅虎股东利益放在心上;在杨致远上周四决定与Google进行合作后,他本人今后将职位不保而被迫下台.
在诺塞拉的文章中,他以公开信的形式对杨致远提出了尖锐批评,称自雅虎于1996年成为上市公司以来,雅虎就不再杨致远个人的企业,杨致远的一举一动都必须考虑股东利益.但过去数月中,杨致远以其实际行动证明,他一直视股东利益于不顾,这就是他即将下台的最好理由.
以下就是诺塞拉致杨致远公开信的全文:
发送给:杨致远
来自:乔-诺塞拉
主题:不顾股东利益
尊敬的致远:
首先恭喜老兄——你达到了自己目的.虽然微软收购请求有利于雅虎长期发展,但你却成功迫使他们撤回收购请求.你们已于周四宣布了该消息,不但微软和雅虎 之间不再会发生大规模合并活动,而且你也不愿意把雅虎搜索业务或少量股份出售给微软.作为雅虎的联合创始人和CEO,你一定对此感到无比激动.但你的股东 们却找不到任何可以感到激动的理由.
是的,情况确实就是这样.在你和微软相继证实双方谈判已正式结束的数小时内,你就马上对外宣布,已与Google达成合作协议,你肯定是想借此换回一些损失.从你们发布的新闻稿看,雅虎即将在自己网站上投放你们老牌竞争对手Google的网络广告.
那就只能祝愿你们的合作一帆风顺.首先,该交易肯定会面临反垄断的调查——这一点,恰恰是你在拒绝微软收购请求时经常提到的理由之一.美国参议院下属反 垄断委员会主席赫布.科尔(Herb Kohl)此前已经表示,将对雅虎-Google交易展开全面调查.此外,即使该交易得到了美国联邦政府的批准,你也成为了全球最具优势互联网公司(注: 指Google)的一名走卒.在这种情况下,你怎么能够率领雅虎走向更光明的未来?
14年前,你与戴维-费罗(David Filo)共同创建了雅虎.显而易见,你并不想把雅虎出售给微软.你们两人都很讨厌“邪恶帝国”,这是你们硅谷人士一直以来对微软的称呼.你认为微软工作 效率低下,你不想雅虎也混入其中.与Google今天取得了市场优势一样,雅虎也曾在互联网领域风光无限,你无法想像雅虎会失去独立身份而出售给微软.那 就让我们来直面现实:你和费罗先生仍然天真地认为,雅虎只是你们俩的孩子.
但目前的问题是,雅虎已不再是你的孩子.其实自1996年 雅虎上市以来,雅虎就不再是你的孩子.从1996年开始,你突然必须回答雅虎新主人的提问,这些主人就是雅虎股东.事实上,自雅虎上市以来,你就一直是公 司董事会成员,你的工作职责就是维护雅虎股东的利益.但在过去数月中,我们却看到你并没有这样做.自家得宝(Home Depot,美国大型家具连锁店)股东曾对其前CEO罗伯特-纳德利(Robert Nardelli)大为光火以来,我还没有看到哪家公司股东像雅虎股东一样对你感到强烈不满.
我已知道了你的辩解,说什么终止谈判的不是雅虎,而是微软,并表示你随时愿意微软达成交易.你还声称,微软最终出价为每股33美元,你的立场是要求微软出价必须高于33美元.这些就是你过去一段时间内的老生常谈论调.
然而在过去数年中,微软CEO史蒂夫-鲍尔默(Steve Ballmer)已经多少次主动上门来请求与雅虎达成合并协议?三次?四次?我听说一年半之前,他曾向雅虎前CEO特里.塞梅尔(Terry Semel)提出收购请求,当时报价为每股41.5美元,据说“垃圾债券大王”迈克尔-米尔肯(Michael Milken)那时曾对塞梅尔表示,恐怕雅虎股东再也看不到比这个出价更高的报价了(雅虎公共事务部门对此表示,微软从未提出该报价).自那时以来,雅虎 股价一直呈下滑趋势.
今年2月1日,鲍尔默向雅虎提出了每股31美元的收购请求,比雅虎当时股价溢价62%,这迫使你认真考虑微软收购请求.但最终结果是,你和你的董事会仍对微软加以拒绝.与此同时,你希望能与第三方企业达成友好合并协议.
但后来情况发展却表明,在美国科技产业界,除微软外,没有任何一家公司愿意扮演收购雅虎的角色.如此一来,雅虎股东对你拒绝微软收购请求一事大为不满, 于是你被迫再次与鲍尔默展开会谈.但你对这些会谈其实也是三心二意,因为你根本就没有带上雅虎投资顾问参与谈判,众所周知,对于是否应该合并,投资顾问最 有发言权;有时你甚至单独带上费罗去参与谈判.要知道,费罗根本就不是雅虎董事会成员!
到了今年5月,你迫使鲍尔默同意在原每股出价 基础上增加2美元,但你却表示,微软仍需提高出价.雅虎股价下滑,以及没有任何第三方企业愿意竞购雅虎,难道这就是你要求微软加价的正当理由?或许原因是 你所声称的那样,雅虎实际价值远远高于其市值.但就像班克罗夫特(Bancroft)家族在出售道琼斯公司中的惨败事实一样,对雅虎感兴趣的其实只有微软 一家,而你要求微软提高出价,其实等于是让微软与它自己进行竞购,这本身就没有任何道理可言.
与此同时,你制定并启动了意在反对微软 收购的“毒丸计划”,这就是你所谓的“离职补偿金计划”,你的最新反对者、激进投资者卡尔-伊坎(Carl Icahn)也正是对雅虎离职补偿金计划非常不满.有关离职补偿金计划的详情,都包含在部分雅虎股东提交的一份集体诉讼起诉书当中.杨致远,这种情况可真 糟糕啊.
在鲍尔默向雅虎提出收购请求时,他表示微软将拿出15亿美元资金,以用来挽留雅虎员工.对于鲍尔默的好意,你仍然是加以谢绝.
部分提起集体诉讼的雅虎股东在诉状中表示,为了击退微软的收购请求,杨致远实施了一项离职补偿金计划,即在计划生效期间,无论是员工因寻求更好发展机会 而自愿离职,还是无故被公司解雇,在此后的24个月中,这些员工将继续获得与任职期间相等的薪酬,同时享受原医疗保险待遇,并在两年内获得与“转职就业服 务”(outplacement services)相关的补偿金.
或许提起集体起诉的雅虎股东在看法上无法做到不偏不倚,但他们提交的证据(雅虎高管层内容邮件等等)却对你极为不利.显而易见,雅虎之所以要实施离职补偿金计划,是你本人坚持要求雅虎董事会这样做.
这起集体诉讼的诉状显示,与雅虎其他高管提出的方案相比,你要求雅虎采取更为激进的离职补偿金计划.你的薪酬顾问在发给你的一封电子邮件中表示,你制定 的离职补偿金计划“简直是疯狂之至”.一位雅虎副总裁也表示,按照该离职补偿金计划,与目前就自愿离职的人相比,一些员工只要在雅虎好好呆着不动,就能获 得一笔价值不菲的收入.但无论怎样,该离职补偿金计划的最终目的是:使微软收购雅虎付出更高代价.
你当然会说,该该离职补偿金计划完 全是为了保护员工利益.当然你也是在试图保护自己.你表示,采取该离职补偿金计划,是为了防止雅虎被微软收购后,微软会无缘无故解雇雅虎员工.但该计划的 实际效果是,如果微软收购雅虎,雅虎员工为了拿到这笔高额离职补偿金,也会纷纷选择离职.而且由于该计划并不是仅仅针对微软,使得其他第三方企业也对收购 雅虎事宜望而却步.
那你今后可怎么办?由于觉得雅虎已经没有什么前途,多名雅虎高管已相继离职——就在你宣布雅虎与Google达成 合作协议时,就有两名雅虎高管宣布辞职.在如何扭转雅虎困境事宜上,你仍然拿不出切实可行的方案.部分雅虎股东正向你提出起诉.而你的新股东伊坎正准备发 起代理权争夺战,以把你赶下台和取代雅虎董事会现有成员.
目前你面临的代理权争夺战真是很有意思.多年之前,血气方刚的伊坎一般是与 资格较老的企业高管进行“厮杀”,这些年长高管非常在意股东利益.而现在局面却颠倒了过来,换成了老成的伊坎与年轻的你进行“肉搏”,而你本人更考虑如何 组建你的雅虎帝国,而不愿为股东利益着想.前不久伊坎对我表示,之所以要发起代理权争夺战,是因为对你和雅虎董事会对待股东的方式深为不满.
杨致远,你之所以能成为亿万富翁,是因为全球投资者购买了雅虎股票,并相信你能充分考虑他们的利益.在雅虎成为上市公司之始,你就必须承担这样的义务: 你因为公司上市而腰缠万贯,但作为回报,你必须对股东负责,使股东也能从他们的投资中获利.无论你如何看重雅虎需保持独立身份,也无论你如何看不惯微软, 这些都不重要,重要的是你是否对雅虎股东尽到自己职责.
让雅虎被微软收购,是你向雅虎股东提供更多回报的最后机会.而现在这个机会也已经消失殆尽.我可以把话放在这儿:与鲍尔默相比,伊坎可不会那么彬彬有礼.我敢打赌,你坐在雅虎CEO位置上的日子已屈指可数.
雅虎应该让一名更知道自己在替谁工作的人来接替你目前职位,你觉得我说的这番话有没有道理?
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