雅虎第二季度财报不能支持公司应保持独立的观点。据雅虎在7月22日发布的财报显示，其季度利润下降了19％，只有1.31亿美元，造成利润下滑的主要原因是网络销售商在美国经济趋弱的环境下普遍减少了广告开支。雅虎首席财务官布莱克约根森在财报发布之后召开的电话会议上说：“我们发现财经、旅游和零售以及所有受到宏观经济问题影响的行业都在走弱。”
投资者和分析师们都想从公司财报数据中找到些蛛丝马迹，证明雅虎努力实现振兴的举措已经取得成效，以及公司有理由拒绝微软提出的收购要约。 但是除了每股收益低于华尔街预期之外，他们什么也没发现。Forrester Research的分析师Shar VanBoskirk说：“宏观经济确实在走弱。 但是雅虎在拒绝微软收购要约时话说得很大，他们在目前这种状态下肯定无法实现当初的承诺。”
虽然雅虎没有证明它应该保持独立性，但是财报也不能证明它必须同微软合并。许多投资者一直很担心雅虎的财报可能会远远低于华尔街的预期目标，因为网络广告和技术产品的需求趋弱对其他网络巨头均造成了很大的影响。 微软调低了2009年的业绩预期，表示它还需加大对网络业务的投资。谷歌在7月18日发布了令人失望的财报，它给出的理由是宏观经济环境每况愈下。 同一天，ValueClick也调低了其网络广告收入的预期。
相反，雅虎却坚持未调低本季度和全年的业绩预期。它预计第三季度收入在17.8亿美元到19.8亿美元之间，全年营收在73.5亿美元到78.5亿美元之间。 American Technology Research的分析师Rob Sanderson说：“投资者们普遍认为雅虎的财报会比较差。但是业绩最差的却是微软。”他补充说，实际上雅虎的业绩比某些人的预期要好一些。雅虎股票在收市后交易中上涨了2.3％。
即使微软比雅虎也好不了多少，有些投资者和分析师仍然认为两家公司合并是雅虎的最佳选择。Sanderson说：“我认为雅虎最终还是会与微软合并，只是中间的道路可能是曲折而复杂的。”
雅虎在8月1日召开股东大会之后，市场对于雅虎的命运可能会看的更清楚一些。预计激进投资者卡尔伊坎和他选择的两名董事将进入雅虎董事会。 伊坎强调说他的目标是将整个雅虎或至少将雅虎的搜索业务卖给微软。雅虎首席执行官杨致远和现任董事会都表示愿意以微软之前提出的每股33美元的价格与微软成交。
然而，从雅虎的未来战略来看，只出售其搜索业务并不是公司的最佳选择。 雅虎正在建设一个全新的显示广告网络，广告客户可以更容易在雅虎网络上购买多媒体广告和搜索广告。雅虎总裁苏珊德克尔在电话会议上说：“我们将把客户购买显示广告和搜索广告的过程统一起来。”
如果雅虎卖掉其搜索业务，它就无法为客户提供一站式广告商店。VanBoskirk说：“对于雅虎来说，卖掉搜索业务是大错特错的，因为他们提供给广告客户和用户的价值是整合的广告体验。”
如果微软不愿整体收购雅虎，那么雅虎只能选择扩大与谷歌的合作。虽然雅虎宣布新的搜索广告平台将提高单位搜索的收入，但是其盈利能力仍然比不上谷歌。Sanderson说：“谷歌的赢利能力远远超过其他竞争对手。”
目前还不清楚美国政府是否会批准雅虎与谷歌的合作交易。 美国司法部已经表示会详细审查两家公司目前的合作，看看它是否会损害市场的竞争。
雅虎要想证明自己确实应保持独立，它可能会愿意与谷歌合作。它必须证明不管经济是否趋弱，它都能够通过搜索业务加速发展并获得更多收入。 这就要求雅虎至少应取得超出华尔街最低预期目标的业绩。