Alphabet发行百年债券：AI投资新时代的融资利器
在人工智能竞赛白热化的当下，Alphabet（谷歌母公司）近日宣布发行罕见的100年期债券，成为近三十年来首家采取此举的科技公司。这一决定旨在为公司庞大的AI投资计划提供稳定的长期资金支持。据Financial Times报道，此次债券发行总额达数十亿美元，期限长达百年，利率设定在4.5%左右，远低于短期债券，吸引了全球机构投资者的踊跃认购。
Alphabet becomes first tech company to issue 100-year bonds in nearly three decades.
这一事件由Ars Technica率先报道，作者Euan Healy、Tim Bradshaw和Michelle Chan指出，此举反映了Alphabet对AI未来的坚定信心。公司正面临数据中心扩张、专用AI芯片（如TPU）研发以及Gemini等大模型训练的巨额支出，预计2026年AI相关资本支出将超过500亿美元。发行百年债券，不仅能锁定低利率资金，还能避免频繁进入债券市场的波动风险。
百年债券的罕见与魅力
百年期债券（Century Bonds）在金融史上极为罕见，上一次大规模发行可追溯至1990年代的奥地利和墨西哥政府债券。企业层面，科技公司发行此类债券更是凤毛麟角。传统上，企业债券期限多在5-30年之间，长债发行需极强的信用背书和市场信心。Alphabet的AA+信用评级，加上其现金储备超过1000亿美元，使其成为理想发行人。
为何选择百年债？在当前低利率环境中（尽管2026年美联储已多次加息），超长期债券能帮助企业对冲未来利率上升风险。同时，对于养老基金、保险公司等长期投资者而言，百年债提供稳定的高收益资产，匹配其负债久期。Alphabet此次发行后，债券一级市场认购倍数高达5倍，二级市场价格迅速走高，收益率一度跌至4.2%。
AI投资热潮下的融资压力
AI领域的资本密集型特性正重塑科技巨头的财务策略。Alphabet CEO Sundar Pichai在最近财报电话会上表示，AI基础设施投资是公司未来五年的核心驱动力。仅Gemini 2.0模型训练，就需数万块TPU v5芯片，数据中心全球扩张计划投资超200亿美元。与OpenAI、Microsoft、Amazon等竞争对手相比，Alphabet的AI支出增速最快，2025财年已达450亿美元。
行业背景中，AI训练成本呈指数级上升。根据Epoch AI研究，一代大模型训练费用从GPT-3的数百万美元飙升至GPT-4的上亿美元。数据中心电力消耗预计到2030年占全球用电5%以上。为此，Alphabet正与核电公司合作开发小型模块化反应堆（SMR），以确保绿色能源供应。这些巨资需求，迫使公司从股权融资转向债务工具，避免稀释股东权益。
市场反应与行业影响
消息公布后，Alphabet股价微涨1.2%，纳斯达克指数科技板块整体上扬。华尔街分析师普遍看好，高盛将目标价上调至220美元，称'百年债发行彰显长期主义'。然而，也有一些担忧：超长期债务是否会增加杠杆风险？穆迪评级机构维持稳定展望，但警告若AI投资回报不及预期，可能影响信用。
此举或成行业风向标。Microsoft已传出考虑发行50年债，Amazon云服务AWS的AI支出同样庞大。相比之下，中国科技巨头如阿里、腾讯更多依赖银行贷款和股权，但全球利率环境变化可能推动类似创新融资。
编者按：AI竞赛中的战略远见
Alphabet发行百年债券，不仅是财务操作，更是战略宣言。在AI从'泡沫'转向'基础设施'的时代，长债融资体现了科技领袖的耐心资本观。短期看，这锁定低成本资金，支持Gemini挑战GPT-5；长期看，它考验公司治理与创新可持续性。若成功，将重塑科技融资范式，推动更多企业拥抱'世纪赌注'。但风险犹存：地缘政治、技术瓶颈或监管（如欧盟AI法案）均可能放大不确定性。投资者应关注Alphabet下季财报中AI ROI指标，以评估这一豪赌价值。
总体而言，此事件凸显AI时代金钱与技术的深度融合，Alphabet正以百年视野领跑赛道。
（本文约1050字）
本文编译自Ars Technica，原文作者：Euan Healy, Tim Bradshaw, and Michelle Chan, Financial Times，日期：2026-02-10。