据CNBC 2026年10月6日报道，DeepSeek正在考虑将当前融资轮规模从最初设定的500亿元人民币（约74亿美元）扩大至最高1000亿元（约149亿美元）。推动这一变化的是国有基金、上市公司投资部门与风险投资机构的密集认购，而非DeepSeek主动上调目标——据知情人士表示，融资进程目前仍在推进中，最终金额有可能在谈判结束前再次调整。
这是DeepSeek自2026年首次对外开放外部融资以来的第二轮。第一轮已于2026年6月关闭，募资约500亿元，投资者申报文件所隐含的估值约为3500亿元人民币。本轮DeepSeek的目标估值为500亿元，折合约750亿美元——仅半年，估值锚点上移约四成。
国家队主导，个人资金被挡在门外
本轮融资最显著的结构特征是投资人的筛选逻辑。据CNBC援引知情人士的说法，DeepSeek正在对潜在投资者进行严格审查，主动拒绝了以个人投资者资金为主的私募基金，将参与主体基本限定在政府背景基金和公司法人之间。
已确认出资的机构包括：腾讯控股、宁德时代（CATL）、吉利汽车，以及资产管理机构磐石资本（Monolith Management）和合鲸资本（Loyal Valley Capital）。据此前彭博社的报道，腾讯在第一轮中出资约100亿元，宁德时代出资约50亿元，两家同为本轮最大出资方。
DeepSeek将个人资金拒之门外，一方面可以避免上市前的股权过于分散，减少未来IPO的合规摩擦；另一方面，接入国有资本和产业资本，也能在中国AI政策敏感期形成更稳固的生态背书。宁德时代和吉利汽车的加入，两家均是硬件和能源端的产业链核心，这种交叉持股往往预示着更深层的战略协同意图，而非纯粹的财务投资。
钱要用在哪里：内蒙古的千卡集群
据美国媒体American Bazaar的报道，DeepSeek正在内蒙古建设一座大型数据中心，并计划部署至少16万张华为昇腾高端AI加速卡。按昇腾950DT芯片当前市场价约每张11.1万元人民币推算，仅这一批芯片采购的金额就接近180亿元人民币（约合25亿美元），相当于整个第一轮融资总额的三分之一。
这组数字解释了为什么第二轮融资的体量必须更大：大模型公司在推理基础设施上的边际投入正在以非线性的速度增长。单纯维持现有模型的对外服务能力尚且需要持续补充算力，更遑论同步推进下一代模型的预训练。
押注华为生态，这是技术战略，也是地缘对冲
DeepSeek与华为的捆绑程度远超外界通常认知。2026年9月30日，DeepSeek开源了一套专为华为昇腾芯片优化的完整编程工具链，其中包括TileLang——一种被定位为英伟达CUDA国产替代品的高级编程语言，以及DeepGEMM、FlashMLA、TileKernel等底层运算库。这套工具链的发布，意味着DeepSeek在主动为整个中国AI开发者生态降低昇腾芯片的上手门槛。
英伟达H100/H800系列在美国出口管制下已成为中国AI公司的稀缺资源，DeepSeek通过与华为的深度合作，正在试图在软件层面完成一次芯片无关化：让更多中国AI开发者不依赖英伟达的CUDA生态，也能在昇腾硬件上达到接近的推理效率。这与其2025年初R1模型所传递的高效率训练叙事一脉相承。
从投资者角度看，内蒙古数据中心配合华为昇腾950DT的组合，也是在给资本市场讲一个不依赖英伟达的故事。在中美科技摩擦持续升温的背景下，一家不受英伟达供应链约束的中国AI公司，其战略估值溢价逻辑是清晰的。
模型侧：V4.1 Flash是融资的直接导火索
本轮融资在规模上的超预期认购，与DeepSeek 2026年9月发布的最新模型V4.1 Flash密切相关。据报道，这一模型采用5520亿参数的混合专家架构（MoE），原生支持多模态视觉理解，在推理吞吐量和能力上限方面均有提升。模型发布后，投资机构的认购意向明显加速。
CNBC的报道提到，第一轮融资因部分潜在投资者对价格产生分歧而延迟，但谈判目前已接近尾声。这一细节说明DeepSeek在定价上并未让步——500亿元的目标估值是坚守的，额度扩大是投资者主动来敲门。
规模参照与市场坐标
国际媒体在报道这笔融资时，普遍援引了与Anthropic的对比框架。Anthropic在2026年5月完成了一轮650亿美元的H轮融资，其估值已接近1万亿美元，历史累计融资总额已远超DeepSeek本轮的149亿美元上限。
更具参照价值的横向数据来自中国AI赛道内部：本轮DeepSeek的融资规模，相当于其上一轮（2026年6月关闭，约74亿美元）的两倍，而距上一轮关闭仅约四个月。这种资本密度在中国科技史上同样是极为罕见的节奏。
仅内蒙古数据中心的昇腾芯片采购一项，金额就已相当于第一轮融资总额的约三分之一。这意味着整个第二轮如果顺利完成，约三分之二的资金将需要用于现有基础设施之外的新增算力、模型研发和可能的海外市场拓展。DeepSeek创始人梁文锋曾在投资人会议上强调，公司将持续开发开放AI模型，并以通用人工智能为长期目标，而非着眼于短期变现。
IPO前哨：科创板的潜在示范效应
据American Bazaar报道，DeepSeek已聘请中信证券筹备在中国STAR市场（科创板）上市，目标时间为2027年。当前这轮融资，从结构上看是IPO前的最后一次大规模私募：通过引入国有基金和产业资本，完成股东名册的政策合规性铺垫，同时将估值锚定在500亿元人民币，为科创板定价形成参考系。
科创板对AI公司的战略意义，不仅仅是融资通道。一旦DeepSeek成功上市，将成为中国本土大模型公司在A股的标志性案例，有可能带动整个国内AI产业的估值体系重塑。
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