Fractal Analytics IPO首日低迷，凸显印度AI市场隐忧

在AI浪潮席卷全球的当下，印度作为新兴科技大国，本应迎来属于本土AI企业的辉煌时刻。然而，Fractal Analytics的IPO首日却以低迷收场，股价仅微涨不足5%，远低于市场预期。这家被誉为印度首家纯AI公司的企业，本以为能乘着ChatGPT等生成式AI东风一飞冲天，却撞上了投资者的集体疑虑。TechCrunch报道指出，此次IPO信号了印度市场对AI的持久恐惧，尤其在本土软件股遭遇抛售后。

Fractal Analytics IPO概况

Fractal Analytics成立于2000年，总部位于孟买，专注于AI驱动的决策智能平台，为零售、金融和医疗等行业提供数据分析服务。公司声称其平台已服务全球500多家企业，包括P&G和NVIDIA等巨头。此次IPO于2026年2月在孟买证券交易所上市，发行价定为每股450卢比，募集资金约50亿卢比（约合6亿美元），用于研发和全球扩张。

Fractal Analytics作为印度第一家AI公司IPO，其首日表现未能耀眼，技术热情与投资者不安在印度软件股抛售后碰撞。——原文摘要

首日交易中，股价最高触及470卢比，但很快回落，最终收于462卢比，涨幅仅2.7%。相比之下，同为印度科技股的Zomato在2021年IPO时首日暴涨65%。Fractal的灰心开局，让市场不由回想起2022年全球科技股崩盘的阴影。

印度AI市场的背景与挑战

印度AI产业起步较晚，但增长迅猛。根据NASSCOM数据，2025年印度AI市场规模已达120亿美元，预计2030年将超500亿美元。政府推出的'IndiaAI Mission'计划投资100亿美元，推动本土AI创新。Fractal正是这一浪潮的代表，其核心产品如'Fractal For Good'平台，利用机器学习优化供应链，已帮助客户节省数十亿美元成本。

然而，印度软件服务出口巨头如Infosys、TCS和Wipro，正面临美欧客户订单放缓和AI自动化取代低端岗位的双重打击。2026年初，一波软件股抛售潮席卷市场，Nifty IT指数下跌15%，直接拖累AI概念股情绪。投资者担忧：AI虽热，但盈利路径不明朗。Fractal去年营收虽增长30%至2.5亿美元，但净利润率仅8%，远低于美国AI独角兽如Palantir的20%以上。

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投资者恐惧的深层原因

此次IPO低迷并非孤例。全球AI IPO浪潮中，C3.ai和SoundHound的首日也曾波动剧烈。印度投资者更谨慎：一是估值泡沫风险，Fractal IPO市销比达8倍，高于行业均值5倍；二是宏观经济压力，卢比贬值和美联储加息预期抑制风险偏好；三是本土竞争加剧，Reliance Jio和Tata等财团正大举布局AI。

此外，AI伦理与监管隐忧不容忽视。印度数据保护法（DPDP Act）将于2026年生效，要求AI企业加强隐私合规，Fractal作为数据密集型公司，面临更高审查。

编者按：机遇犹存，需理性前行

Fractal的IPO虽平淡，却为印度AI生态敲响警钟。短期看，市场波动考验企业韧性；长期而言，印度拥有3亿英语用户和庞大工程师池，是AI落地的沃土。Fractal可借IPO资金深化生成式AI应用，如多模态分析，抢占东南亚市场。我们认为，投资者应关注其客户粘性而非短期炒作。相比美国'七巨头'垄断，印度AI更注重实用落地，或将成为差异化增长点。若Fractal能证明可持续盈利，股价反弹可期。

总体而言，此次事件凸显新兴市场AI商业化的阵痛，但也预示着更成熟的投资逻辑即将成型。印度AI企业需平衡创新与稳健，方能在全球赛道上突围。

（本文约1050字）

本文编译自TechCrunch，作者：Jagmeet Singh，日期：2026-02-16。