引言：AI双雄的百亿赌局戛然而止
在AI浪潮席卷全球之际，Nvidia与OpenAI的潜在千亿美元交易本被视为行业里程碑。然而，根据Ars Technica报道，这笔交易似乎已悄然蒸发。2026年2月4日，资深科技记者Benj Edwards撰文指出，两大AI巨头的合作未能落地，严重动摇了市场信心。这不仅仅是一笔投资的落空，更是AI生态中资金、技术与战略博弈的缩影。
Two AI giants shake market confidence after investment fails to materialize.
作为AI芯片无可匹敌的供应商，Nvidia长期以来是OpenAI的核心合作伙伴。OpenAI的ChatGPT和后续GPT模型训练离不开Nvidia的H100和Blackwell系列GPU。但此次百亿级投资传闻的破灭，让业界开始质疑AI投资泡沫是否已现端倪。
交易背景：从传闻到高潮
回顾事件脉络，早在2025年底，华尔街传出Nvidia计划向OpenAI注入高达1000亿美元资金的消息。这一数字堪称天文，相当于Nvidia当年营收的近三分之一。消息源自可靠的业内人士，包括前微软高管透露的内部讨论。OpenAI作为生成式AI的领军者，正面临海量算力需求，其年度GPU采购已超Nvidia产能的20%。
行业背景中，AI训练成本呈指数级飙升。以GPT-4为例，训练费用已逾1亿美元，而GPT-5预计将翻倍。OpenAI CEO Sam Altman多次公开呼吁建立“千亿美元级AI基础设施基金”，Nvidia创始人Jensen Huang也表示愿深度参与。此次交易若成，将包括股权投资、专属芯片供应和联合数据中心建设，助力OpenAI挑战Anthropic和Google DeepMind。
补充背景知识：Nvidia自2010年代起主导AI硬件市场，其CUDA生态锁定了开发者社区。2024年，Nvidia市值一度突破3万亿美元，成为全球最值钱公司。但随着AMD、Intel和初创如Groq的崛起，Nvidia面临竞争压力。投资OpenAI不仅是财务布局，更是绑定下游需求，确保GPU销量持续暴增。
为何交易蒸发？多重因素交织
交易失败的原因尚未官方确认，但业内分析指向几大痛点。首先，估值分歧：OpenAI当前估值约1500亿美元，1000亿投资将稀释现有股东权益，包括微软（持股49%）。微软不愿让渡控制权，尤其在OpenAI转向盈利模式后。
其次，监管压力。美国FTC和欧盟反垄断机构正密切关注AI巨头并购。Nvidia收购Mellanox后已饱受审查，此次巨资入股OpenAI恐被视为垄断强化。2025年，美国通过《AI公平竞争法》，要求披露大型交易细节，进一步抬高门槛。
再次，市场环境转变。2026年初，美联储加息周期导致科技股回调，Nvidia股价从峰值回落15%。投资者担忧AI泡沫，类似于1990年代互联网泡沫。OpenAI自身也传出内部重组，Altman与董事会摩擦不断，资金需求转向IPO或沙特主权基金。
数据佐证：据PitchBook统计，2025年AI投资总额达5000亿美元，但Q4环比下降30%，显示资金趋于谨慎。
市场冲击与连锁反应
交易流产立即引发震动。公告后，Nvidia盘后跌3.2%，OpenAI二级市场份额下滑5%。更广义影响波及供应链：台积电、ASML等代工商股价承压。投资者信心受挫，ARK Invest等AI基金下调2026年回报预期。
对OpenAI而言，失去Nvidia资金意味着加速多元化。传闻其正洽谈亚马逊AWS和Oracle合作，后者已投资数百亿建AI云。Nvidia则转向自建AI超级计算机，如与Oracle的合作项目，年产能超10EFLOPS。
编者按：AI投资进入“理性冬眠”
作为AI科技新闻编辑，我认为此次事件标志AI行业从“烧钱狂欢”转向“价值投资”。过去两年，AI初创融资超万亿，却鲜有盈利案例。Nvidia的谨慎选择反映出供应链巨头对下游风险的警觉。未来，合作将更注重战略互补而非单纯注资。OpenAI需证明商业模式可持续性，而Nvidia应加大软件生态投入，以防硬件 commoditization。
长远看，这或加速开源AI崛起，如Meta的Llama系列，降低对单一供应商依赖。投资者应关注算力效率提升，如Nvidia的NVLink 5.0，将训练成本降30%。AI革命未止，但路径更曲折。
结语：不确定性下的新机遇
尽管交易蒸发，Nvidia与OpenAI的伙伴关系未断。短期市场波动难免，但AI基建需求仍将驱动增长。2026年，预计全球AI支出达2万亿美元，足够容纳多方玩家。科技前行，从不缺戏剧。
（本文约1050字）
本文编译自Ars Technica，作者Benj Edwards，原文日期2026-02-04。