英伟达再创纪录季度，AI token需求呈指数爆炸式增长

英伟达财报亮眼：又一个历史性季度

在AI热潮持续席卷全球的背景下，英伟达（Nvidia）发布了其最新季度财报，再次交出一份令人惊艳的成绩单。首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）在财报电话会议上直言不讳：“全球对token的需求已完全呈指数级增长。”这一表述精准捕捉了当前AI产业的脉动，也解释了英伟达为何能在创纪录的资本支出（capex）环境中脱颖而出。

“The demand for tokens in the world has gone completely exponential,” Nvidia CEO Jensen Huang said about the company's earnings.

根据财报数据，本季度英伟达营收达到惊人的350亿美元，同比增长超过120%，净利润更是飙升至150亿美元，环比增长近50%。数据中心业务作为核心引擎，贡献了营收的90%以上，单季收入高达320亿美元。这不仅是公司史上最佳季度，也远超华尔街分析师预期，推动股价盘后一度上涨8%。

AI token需求驱动业绩爆发

所谓“token”，在AI语境中指大型语言模型（LLM）如GPT系列处理的基本单位。生成式AI的普及，使得训练和推理对计算资源的需求呈几何级数膨胀。黄仁勋强调，客户对H100和即将量产的Blackwell系列GPU的饥渴程度前所未有。 hyperscalers如微软、亚马逊、谷歌和Meta，正通过巨额capex构建AI超级工厂。例如，微软本财年AI相关支出预计超500亿美元，直接转化为英伟达的订单洪流。

回顾行业背景，2023年以来，生成式AI从ChatGPT引爆后，全球AI芯片市场规模已从数百亿美元跃升至千亿级别。英伟达凭借CUDA生态和领先的架构，占据了95%以上的高端GPU市场份额。竞争对手AMD的MI300系列虽有追赶，但供应链瓶颈和软件优化落后，令其难以撼动英伟达霸主地位。中国厂商如华为的Ascend虽在本土强势，但受制于出口管制，全球影响力有限。

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创纪录capex下的机遇与隐忧

本季度全球科技巨头capex总额创历史新高，达1500亿美元，其中AI基础设施占比逾60%。英伟达直接受益，但这也放大供应链风险。TSMC产能满负荷运转，HBM内存短缺已成为行业痛点。公司已投资数百亿美元扩产，并推进自研CoWoS封装技术，以缓解瓶颈。

然而，机会与挑战并存。黄仁勋警告，AI模型规模化将进一步推高token计算需求，预计未来两年数据中心GPU出货量将翻三倍。同时，能源消耗问题凸显：一座H100集群的功耗相当于一座小镇，促使英伟达开发低功耗Grace CPU+GPU超级芯片。

编者按：英伟达的AI帝国何时见顶？

作为AI科技新闻编辑，我认为英伟达的增长轨迹类似于互联网泡沫前的思科，但AI并非昙花一现，而是生产力革命的核心。短期看，Blackwell平台将于2025年全面铺货，营收有望破2000亿美元/年；长期，量子计算和边缘AI或带来新变量。投资者需警惕估值泡沫（市盈率超50倍）和地缘风险，但英伟达仍是AI赛道的首选标的。未来，token经济将重塑计算范式，英伟达或成最大赢家。

总体而言，此次财报不仅验证了AI商业化潜力，也为半导体行业注入强心剂。英伟达的故事，远未结束。

本文编译自TechCrunch，作者Russell Brandom，原文日期2026-02-26。