AI对冲基金抛售公开组合，仍紧握Anthropic股份

据TechCrunch报道，由前OpenAI研究员运营的AI对冲基金Situational Awareness近期遭遇重大挫折——其杠杆公开市场投资组合大幅缩水，迫使基金清仓所有公开股票。但值得注意的是，该基金仍保留着对Anthropic公司的持股，后者是OpenAI的主要竞争对手之一，估值已超百亿美元。

杠杆重仓崩塌始末

Situational Awareness基金自成立以来便以大胆的杠杆策略闻名，尤其在科技股和AI相关衍生品上押注。然而，2026年第二季度市场突遭AI泡沫破灭恐慌，该基金高杠杆多头持仓在短短两周内蒸发殆尽。消息人士透露，其公开市场组合跌幅一度超过80%，触发了追加保证金通知与强制平仓。最终，基金被迫以亏损价格卖出全部美股、ETF及期货头寸。

“这是典型的杠杆失控案例。当市场反向波动时，即使投资逻辑正确，杠杆也会放大了毁灭的速度。”——某对冲基金风控总监评价道。

公开信息显示，Situational Awareness在清仓前管理规模约30亿美元，其中60%配置于公开市场，剩余部分为私募股权和加密货币。在公开组合几近清零后，基金净值缩水至少70%。不过，其持有的Anthropic股份相对完好，因为后者尚未上市，不受公开市场流动性冲击。

Anthropic：最后的王牌

Anthropic由前OpenAI员工创立，专注于构建安全、可解释的AI模型。其旗舰产品Claude在与GPT-4的竞争中表现不俗，2025年完成E轮融资后估值约350亿美元。Situational Awareness的创始人曾是OpenAI早期研究员，与Anthropic管理层有深厚渊源，因此在A轮时便重金入股。据估算，该基金目前持有Anthropic约1.8%的股份，按最新估值计算价值超过6亿美元。

考虑到基金在公开市场的巨亏，Anthropic股份成为其维持运营的关键资产。分析人士指出，若Anthropic能在未来12个月内完成IPO或收购退出，Situational Awareness有望凭借这笔投资实现逆转。

编者按：AI投资的冰火两重天

Situational Awareness的经历折射出当前AI投资领域的极端分化。一方面，公开市场的AI概念股因估值过高与盈利不足而剧烈波动；另一方面，头部AI独角兽的私募股权仍受追捧，流动性溢价使得早期投资者拥有极大安全垫。该基金的悲剧在于将过多杠杆押注于周期联动性强的公开股票，而未充分利用其在Anthropic上的先发优势。对普通投资者而言，这一案例再次警示：AI是长跑，而非短跑；杠杆是刀，而非垫脚石。

目前，Situational Awareness创始人尚未就下一步计划发表公开声明。但知情人士称，其正在接触家族办公室和主权财富基金，计划以Anthropic股份为抵押获得过桥贷款，同时寻找外部投资以重建公开市场组合。这场冰火交织的AI赌局，远未到终局。

本文编译自TechCrunch