据《连线》杂志报道，ChatGPT开发商OpenAI已于本周秘密提交了首次公开募股（IPO）文件，计划在纳斯达克上市，股票代码暂未披露。这一消息紧随其竞争对手Anthropic上周的IPO申报之后，显示出人工智能领域两大巨头正加速争夺资本市场资源。
上市时机与行业背景
OpenAI的此次IPO恰逢AI行业资本需求激增的关键时期。随着大语言模型训练成本持续攀升，OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼曾公开表示，公司需要筹集数千亿美元用于芯片研发、数据中心建设以及下一代模型（如GPT-6）的打造。秘密提交IPO文件（即根据美国《创业企业融资法案》允许公司先不公开招股书）使OpenAI能够在不立即受监管审查的情况下试水市场。
“OpenAI的上市路径一直充满争议，”华尔街分析师指出，“其非营利母公司控制下的治理结构让投资者望而却步，但市场对AI垄断地位的追逐或许会让他们忽略这些风险。”
值得关注的是，就在一周前，由前OpenAI员工创立的Anthropic宣布已递交上市申请，该公司开发的Claude系列模型同样炙手可热。两家公司将共同考验投资者对于AI纯技术公司的估值容忍度。目前，OpenAI在公开市场上的估值传闻已超过3000亿美元，远超其在二级市场的最新估值。
财务表现与治理挑战
虽然OpenAI的营收增长迅猛——据内部数据显示，其年化营收已突破120亿美元——但公司仍处于巨额亏损状态。2025年运营亏损超过50亿美元，主要来自算力成本和人才薪酬。招股书预计将详细披露OpenAI与微软之间复杂的500亿美元投资协议条款，以及其从不寻常的“利润上限”非营利结构向营利性转型的过渡细节。
与此同时，OpenAI董事会仍保留对技术安全的一票否决权，这可能导致上市后公司与股东之间产生利益冲突。奥尔特曼在最近一次内部会议上表示，他希望通过上市让公司获得更稳定的资金池，同时保持对AGI发展方向的把控。
编者按：IPO能否成为AI公司的胜负手？
从SpaceX到Anthropic，再到现在的OpenAI，科技公司选择秘密上市似乎成为新常态。对于OpenAI而言，IPO不仅是资本盛宴，更是一场制度试验：如何让非营利理念在华尔街的利润逻辑中存活？如何平衡技术开放与国家安全？这些问题没有标准答案。但可以肯定的是，随着两家顶级AI公司的股票即将进入普通投资者的资产配置组合，AI行业的透明度和监管压力都将前所未有地增大。
本文编译自WIRED
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